L’édition 2026 de l’Allianz Trade Country Risk Atlas, largement relayée par les analystes de Visual Capitalist, dresse un bilan sévère de la stabilité économique sur le continent africain. Alors que le monde scrute la reprise post-crise, l’Afrique apparaît plus que jamais polarisée. Le rapport souligne une dégradation globale du climat des affaires, où la « polycrise » — mélange de surendettement, d’inflation persistante et d’instabilité politique — fragilise les structures étatiques.
L’évaluation d’Allianz Trade ne se contente pas d’analyser la croissance brute ; elle dissèque la capacité des États à honorer leurs engagements financiers. En 2026, l’Afrique reste la région la plus exposée au risque de non-paiement. Dans ce paysage tourmenté, le rapport identifie des points de rupture où le risque commercial à court terme rejoint la fragilité structurelle, plaçant certains pays, autrefois stables, dans une catégorie de risque « critique » qui effraie les assureurs-crédit.
Commentant ce rapport, Stella Matutina Karangwa, CEO chez Namiria Group (Market entry and execution across Rwanda and East Africa) écrivait sur sa page LinkedIn, que les cartes de risque globales ne sont pas neutres. Elles récompensent l’extraction et punissent la transformation.
Selon la même source, « l’Afrique est souvent évaluée comme « trop risquée » pour les usines, la transformation et la logistique. Pourtant, ce même capital continue de financer les mines, les champs pétrolifères et les enclaves d’exportation. Ça dit tout.
– La Tunisie classée en « Zone Rouge » par Visual Capitalist
Le couperet est tombé. Dans sa dernière cartographie mondiale des risques publiée en mars 2026, le rapport d’Allianz Trade place la Tunisie dans la catégorie la plus alarmante de son indice : la note D4. Ce classement place désormais le pays au même niveau de risque que des nations en crise ouverte, marquant un tournant inquiétant pour l’économie nationale.
Un risque de défaut sous haute tension
Le rapport souligne une vulnérabilité financière aiguë. Selon les analystes d’Allianz Trade , « la Tunisie fait face à des défis de financement critiques, avec une dépendance accrue à l’endettement intérieur pour pallier un accès limité aux marchés extérieurs ». Cette situation cristallise les angoisses autour du remboursement d’un Eurobond de 750 millions d’euros prévu pour juillet 2026. Le système financier est d’autant plus sous pression que, comme le note le rapport, « la fragilité du secteur bancaire est accentuée par des niveaux élevés de créances douteuses, limitant sa capacité à absorber de nouveaux chocs ».
– Une économie sous verrou réglementaire
Au-delà de la finance, c’est l’environnement opérationnel qui est jugé problématique. Le rapport décrit une économie « fortement réglementée et protégée », ce qui constitue un obstacle majeur pour les investisseurs. Les experts précisent que « des barrières commerciales persistantes, notamment des systèmes de quotas et de licences stricts, entravent la compétitivité et l’entrée de nouveaux acteurs sur le marché ».
– Le spectre du malaise social
L’analyse ne fait pas l’impasse sur les tensions sociales. Le rapport alerte sur le fait que « les pressions socio-économiques persistantes, illustrées par un chômage des jeunes atteignant 40 %, continuent de menacer le climat des affaires ». Ce délitement du capital humain, couplé à une baisse de la production nationale d’hydrocarbures, affaiblit durablement le profil fiscal du pays.
– Des lueurs d’espoir malgré l’inflation
Malgré ce sombre tableau, le rapport note quelques points de résilience. La croissance, bien que modeste (projetée à +1,9 % en 2026), est soutenue par une reprise du tourisme et des exportations de composants électriques. Cependant, l’inflation reste une menace réelle. Allianz Trade observe que « l’inflation devrait rester persistante, alimentée par le recours continu au financement domestique des besoins budgétaires ».
Pour les investisseurs, le verdict est limpide : la Tunisie représente un marché où « le risque de non-paiement et l’instabilité financière sont désormais jugés critiques ».
