L’agence de notation financière internationale AM Best a confirmé la note de solidité financière « B » (Satisfaisante) et la note de crédit émetteur à long terme « bb » (Satisfaisante) de la Société Tunisienne de Réassurance (Tunis Re) (Tunisie). Les perspectives de ces notations sont stables.
Ces notations reflètent la solidité du bilan de Tunis Re, que AM Best juge très forte, ainsi que sa performance opérationnelle satisfaisante, son profil d’activité limité et sa gestion des risques d’entreprise (GRE) perfectible.
L’agence explique que la solidité du bilan de Tunis Re repose sur sa capitalisation ajustée au risque, mesurée par le ratio d’adéquation des fonds propres de Best (BCAR), qui devrait se maintenir à son niveau le plus élevé, grâce notamment à une injection de capital de 120 millions de TND en 2026. Cette évaluation tient compte du portefeuille d’investissement prudent de Tunis Re par classe d’actifs et de sa concentration en Tunisie, où la société détient plus de 95 % de ses actifs investis, conformément à la réglementation, ce qui influe sur la qualité des actifs.
Des performances opérationnelles satisfaisantes
Tunis Re affiche des performances opérationnelles satisfaisantes, comme en témoigne son rendement des capitaux propres moyen pondéré de 9,3 % sur cinq ans (2021-2025). Les bénéfices de la société proviennent principalement de revenus de placements solides, avec un rendement net moyen pondéré des placements (plus-values et moins-values latentes incluses) de 7,7 % sur cinq ans. Les performances techniques de Tunis Re sont solides, soutenues par son portefeuille d’assurance non-vie qui a généré un ratio combiné moyen pondéré sur cinq ans de 93,5 % (calculé par AM Best), renforcé par un excellent résultat en 2025 et un ratio combiné de 82,5 %. La volatilité potentielle des fluctuations de change, comme cela a été le cas ces dernières années, constitue un facteur pouvant partiellement atténuer ces performances.
L’évaluation du profil d’activité de Tunis Re reflète sa position de leader en Tunisie et sa bonne diversification régionale, avec environ 60 % de ses primes brutes émises (PBE) générées hors de Tunisie. Cependant, avec des PBE de 243 millions de TND (85 millions de dollars US) en 2025, la taille de Tunis Re reste limitée sur le marché mondial de la réassurance.
AM Best est une agence de notation financière internationale, un éditeur de presse et un fournisseur d’analyses de données spécialisé dans le secteur de l’assurance. L’entreprise, dont le siège social est situé aux États-Unis, exerce ses activités dans plus de 100 pays et possède des bureaux régionaux à Londres, Amsterdam, Dubaï, Hong Kong, Singapour et Mexico.
