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L’Arab Tunisian Lease (ATL), acteur historique du secteur du leasing en Tunisie filiale de l’ATB avec une participation de 11 % de la BNA Bank, a publié ses états financiers annuels au 31 décembre 2025. Les chiffres font apparaître une progression soutenue de l’activité et une rentabilité en forte amélioration par rapport à 2024. Toutefois, le rapport des commissaires aux comptes comporte plusieurs réserves qui n’enlèvent rien à la performance opérationnelle mais appellent à la vigilance sur certains points comptables.
– Des résultats en forte croissance
L’exercice 2025 confirme la dynamique de la société. Le total du bilan s’élève à 733,5 millions de dinars (MDT), contre 704,6 MDT en 2024, soit une hausse de 4,1 %. Les capitaux propres atteignent 156,9 MDT, en augmentation de 9,8 % (142,9 MDT en 2024), renforçant ainsi la solidité de l’institution.
Le résultat net progresse de 18 %, passant de 21,58 MDT en 2024 à 25,45 MDT en 2025. Cette performance est portée par les produits de leasing, qui s’établissent à 99,8 MDT contre 92,1 MDT un an plus tôt, soit une hausse de 8,4 %. Les intérêts et revenus assimilés sur opérations de leasing augmentent de 7,44 MDT pour atteindre 96,76 MDT, soutenus par une progression de 8 % des mises en force et de l’encours financier, désormais de 690 MDT.
Pour financer cette activité, ATL a supporté 41,76 MDT de charges financières nettes, en légère hausse de 1,6 % par rapport à 2024 (41,11 MDT), en raison d’une augmentation du coût moyen des ressources. La marge nette sur l’activité de leasing (produits nets) progresse de 10,5 %, à 61,18 MDT.
– Une activité ancrée dans l’économie réelle
ATL finance principalement des biens d’équipement, des véhicules, des machines et des immeubles pour le compte d’entreprises. Fin 2025, les créances issues des opérations de leasing représentent 669,6 MDT, contre 616,5 MDT en 2024 (+8,6 %). Les secteurs les plus financés sont le commerce et les services (327 MDT, +5,5 %), le tourisme (132 MDT, +9,9 %), l’industrie (102 MDT, +9,3 %) et l’agriculture (81 MDT, +17,2 %).
– Gestion des risques : Des provisions en hausse, des réserves des auditeurs
Le risque d’impayés reste maîtrisé en apparence. Les créances classées comme « non performantes » (catégories B2, B3 et B4) représentent 7,16 % du total des engagements bilanciels, contre 7,94 % en 2024. Le taux de couverture par les provisions et agios réservés s’établit à 88,83 %, en amélioration par rapport à 2024 (86,77 %). Les dotations nettes aux provisions ont diminué de 9 % à 2,73 MDT. Mais les commissaires aux comptes, formulent dans leur rapport des observations qui nuancent cette lecture. Ils relèvent :
L’absence d’une évaluation récente de certaines participations (notamment dans Unifactor, Carthago Sanitaire et plusieurs fonds de capital-risque) ; ils estiment que la valeur d’usage de ces titres pourrait justifier des provisions supplémentaires.
Une incertitude sur le recouvrement de créances anciennes, dont le détail n’est pas suffisamment documenté dans les comptes. Un traitement comptable des contrats de leasing restructurés qui, selon eux, n’est pas entièrement conforme aux normes du Système Comptable des Entreprises.
Les auditeurs recommandent à la direction d’actualiser ses évaluations et de renforcer l’information en annexe. Ils émettent une opinion avec réserves sur les états financiers, tout en soulignant la qualité globale de la tenue des comptes.
– Un portefeuille de participations diversifié
Hors activité de leasing, ATL détient un portefeuille d’investissements évalué à 28,5 MDT (net de provisions), en baisse par rapport à 2024 (33,6 MDT). Le rapport détaille les participations directes, dont Unifactor (affacturage) : 11,33 % du capital, pour 1,7 MDT. Carthago Sanitaire (clinique) : 5 %, pour 3 MDT. Et aussi, plusieurs fonds de capital-risque : FCPR Phenicia Seed Fund, Phenicia Fund, FCP Maxula, ainsi que des Sicar pour un total net de 14,7 MDT.
Certaines participations, comme la Clinique Les Pins ou SARI, ont été entièrement provisionnées (valeur nulle au bilan). Les auditeurs notent que les justifications de ces dépréciations ne sont pas toujours détaillées dans les notes annexes.
– Trésorerie et placements bancaires
La trésorerie disponible (liquidités et équivalents) s’élève à 10,58 MDT, en légère baisse par rapport à 2024 (11,26 MDT). Par ailleurs, ATL a placé 15 MDT en certificats de dépôt bancaires à court terme, contre 33,8 MDT un an plus tôt, reflétant une gestion plus active des excédents. Le rapport ne précise cependant pas la répartition par établissement bancaire de ces disponibilités.
– Perspectives et rendez-vous avec les actionnaires
Avec un résultat en hausse de 18 %, une activité en croissance et des fondamentaux solides, ATL aborde 2026 en position de force. La société a par ailleurs clôturé deux emprunts obligataires totalisant 90 MDT au cours de l’exercice, allégeant sa structure de financement.
L’assemblée générale ordinaire, convoquée pour le 21 avril 2026, devra statuer sur l’affectation des bénéfices et, selon toute vraisemblance, sur le versement de dividendes. Elle sera également appelée à se prononcer sur les réserves émises par les commissaires aux comptes, qui recommandent un renforcement des informations financières pour les exercices à venir.
*Article rédigé à partir des états financiers individuels d’Arab Tunisian Lease au 31 décembre 2025 et du rapport des commissaires aux comptes (MM. Chineb Ghanmi et Malek Sethom) publiés sur le site de la BVMT.
