Un dollar américain plus faible, ainsi qu’une réduction des importations d’énergie et des paiements de la dette en devises, soutiendront le renforcement du dinar tunisien de 2,98 TND/USD le 22 mai à environ 2,95 TND/USD d’ici la fin de 2025, prévoit BMI, filiale de Fitch Solutions .
Dans sa note mensuelle sur les pays d’Afrique du Nord et Moyen-Orient (MENA), elle rappelle que dinar s’est déjà renforcé d’environ 6,2% depuis la fin de 2024, en ligne avec une dépréciation de 8,0% du dollar américain. La pression élevée sur le marché des changes en Tunisie, l’accès limité aux marchés internationaux et les risques politiques élevés ont affecté le dinar, ce qui a entraîné une appréciation inférieure à celle du DXY( US Dollar Index). Les risques sont pondérés en faveur d’un affaiblissement du dinar. Il existe un risque à la hausse pour l’indice du dollar, selo n lequel le DXY pourrait tomber à un niveau aussi bas que 95, car les négociations entre les États-Unis et leurs partenaires commerciaux pourraient réduire les tensions.
BMI pense que les pressions dépréciatives sur le dinar reprendront à partir de la mi-2026, étant prévu que le déficit des comptes courants se creusera pour atteindre 1,7 milliard d’USD (2,6 % du PIB) l’année prochaine. Ce déficit, ainsi que le paiement d’une dette en devises étrangères de 1,1 milliard USD, augmenteront la pression sur les réserves de change.
Les monnaies MENA conserveront leurs gains
La plupart des monnaies de la région MENA devraient conserver leurs gains au second semestre 2025, ajoute BMI, soulignant que les fluctuations du dollar américain et le sentiment des investisseurs resteront les principaux facteurs affectant les monnaies du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord (MENA) jusqu’à la fin de l’année 2025.
Rappelant, que l’affaiblissement du dollar américain depuis le début de l’année a entraîné une appréciation des monnaies les plus flexibles de la région par rapport au billet vert, elle indique qu’à l’avenir, ‘un dollar légèrement plus faible et une réduction des incertitudes liées à la politique commerciale des États-Unis continueront à soutenir les monnaies de la région MENA.
Trois facteurs, s’ils se matérialisaient, entraîneraient une performance plus faible que celle que l’on prévoit actuellement pour toutes les monnaies de la région MENA ou pour certaines d’entre elles. Un dollar plus fort aurait un impact négatif sur toutes les devises de la région MENA.
En outre, l’incertitude croissante liée à la politique commerciale des États-Unis pourrait raviver le sentiment de risque à l’égard des marchés émergents, exposant l’Égypte à des sorties de capitaux et provoquant potentiellement une plus grande dépréciation de la livre.
La baisse des prix du pétrole pourrait intensifier la pression à la dépréciation sur le dinar algérien. La livre égyptienne, elle, va s’affaiblir à court terme, principalement en raison des besoins importants de financement externe et de l’assouplissement de la politique monétaire, mais BMI pense maintenant qu’elle finira en 2025 à 52,00 EGP/USD plutôt qu’à 52,53 EGP/USD, en raison des sorties limitées de portefeuille de l’Égypte en réaction aux incertitudes causées par les tarifs douaniers américains.
Depuis l’annonce des droits de douane américains, seuls 2,1 milliards d’USD sont sortis d’Égypte, provoquant l’affaiblissement de la livre jusqu’à 51,68 EGP/USD le 9 avril, mais les investissements et la monnaie se sont depuis lors redressés, après que la pause tarifaire de 90 jours et les accords entre les États-Unis et le Royaume-Uni et entre les États-Unis et la Chine ont apaisé les marchés.
Toutefois, si les tensions tarifaires reprennent, déclenchant des sorties de portefeuille de l’Égypte, la livre subira une pression dépréciative plus importante que ce que nous prévoyons actuellement.
