L’agence de notation Fitch Ratings a attribué à l’Union Bancaire pour le Commerce et l’Industrie (UBCI) des notes de défaut d’émetteur à long terme en monnaie locale et étrangère de ‘CCC+’ et une note de viabilité de ‘ccc+’. Elle a également attribué à l’UBCI des notes nationales à long et à court terme de « AA-(tun) » et « F1+(tun) », respectivement. La perspective de la note nationale à long terme de l’UBCI est stable.
Les IDR de l’UBCI dépendent de la solvabilité autonome de la banque, comme le montre sa VR de « ccc+ », a expliqué l’agence de rating, précisant que la VR reflète l’exposition souveraine élevée de la banque à la Tunisie (CCC+) et un environnement opérationnel national difficile. Les notes reflètent aussi la franchise et la rentabilité modestes de la banque, des paramètres de qualité des actifs et une capitalisation raisonnables, ainsi qu’un bon profil de financement.
Notes les plus élevées attribuées à un émetteur tunisien
Les notations nationales de l’UBCI s’appuient sur la solvabilité autonome de la banque. Ce sont les notes nationales les plus élevées actuellement attribuées par Fitch à un émetteur en Tunisie, à l’exception des banques dont les notes tiennent compte du soutien des actionnaires.
Environnement opérationnel déprimé : La conjoncture et les conditions d’exploitation au sens large sont difficiles et le resteront au deuxième semestre 24 et en 2025, prévoit Fitch, estimant que « la croissance réelle du PIB sera modeste (1,2 %) en 2024, avant d’augmenter légèrement en 2025 pour atteindre 1,7 %. L’inflation restera élevée, à 7 % en moyenne en 2025, et les risques politiques et sociaux après les élections présidentielles d’octobre 2024 continueront de peser sur la confiance des entreprises ».
Des parts de marché modestes : Le profil commercial de l’UBCI est modeste, avec des parts de marché nationales de 2,8 % en termes d’actifs et de 3,3 % en termes de dépôts à la fin de 2023. La banque applique un modèle commercial traditionnel, les prêts à la clientèle représentant près de 65 % du total des actifs à la fin du premier semestre de l’année 24, ce qui se traduit par une forte dépendance à l’égard des revenus d’intérêts. Ce modèle est complété par des services de bancassurance, de banque privée, de crédit-bail, d’affacturage et de courtage.
Forte exposition au souverain : « Notre évaluation du profil de risque de la banque est compromise par la forte exposition de l’UBCI au souverain, qui représente environ 29 % du total des actifs et 2,6 fois les fonds propres à la fin du premier semestre de l’année 24 », indique Fitch. Cependant, ajoute-t-elle, la banque a des antécédents raisonnables en matière de gestion du risque de crédit. « Nous pensons que les normes de souscription de l’UBCI sont bien développées et que son cadre de contrôle des risques est adéquat dans le secteur bancaire tunisien. En outre, l’UBCI se concentre sur les clients de détail à faible risque et sur les entreprises nationales et multinationales de haute qualité ».
Ratios de qualité des prêts raisonnables : Les indicateurs de qualité des actifs de l’UBCI sont comparables à ceux de ses pairs et sont restés globalement stables, malgré un environnement opérationnel volatil. Le ratio des créances douteuses de 6,4 % calculé par Fitch à la fin de 2023 est nettement inférieur à la moyenne du secteur (13,6 %). Les concentrations à nom unique sont élevées, mais le risque de concentration est atténué par la qualité raisonnablement bonne des emprunteurs. La couverture des réserves était adéquate, à 98 % à la fin du premier semestre de l’année 24.
Une rentabilité modeste : L’UBCI est constamment rentable et ses indicateurs de performance se comparent bien à ceux du secteur. Cependant, « notre principal indicateur de rentabilité, le bénéfice d’exploitation/actifs pondérés en fonction des risques (RWA), est en baisse depuis 2022 – atteignant 1,8 % au premier semestre 24 – en raison de l’augmentation des dépenses d’exploitation et des charges de dépréciation des prêts (LIC) », souligne Fitch.
Capitalisation vulnérable : Les ratios d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 et du total des fonds propres de l’UBCI, respectivement de 11,8 % et 12,9 % à la fin du premier semestre de l’année 24, étaient supérieurs de 480 points de base et 290 points de base à leurs exigences réglementaires minimales, respectivement. Néanmoins, l’agence de rating considère que la capitalisation de la banque n’est qu’adéquate à la lumière de ses fortes concentrations et de son exposition importante à un souverain faible.
Bon financement ; liquidités saines : Les dépôts de la clientèle représentaient 89 % du total des financements hors fonds propres à la fin du premier semestre de l’année 24, dont la majeure partie provenait de Tunisie. La part élevée des dépôts des particuliers – 64 % du total des dépôts des clients – se traduit par une base de dépôts assez granulaire et un risque de concentration modéré. La liquidité de la banque est saine, avec un ratio prêts/dépôts de 91% et un ratio de couverture de la liquidité (LCR) de 219% à la fin du premier semestre de l’année 24, constate Fitch.
Futurs déterminants de la notation
Abordant enfin les facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire à une action de notation négative ou à un abaissement de la note, Fitch avertit que les notes RV et IDR de l’UBCI seraient abaissés si les notations souveraines de la Tunisie étaient abaissées. En outre, les notations de l’UBCI sont sensibles à une détérioration significative de la qualité des actifs et à un affaiblissement persistant de la rentabilité entraînant une baisse du ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1, en particulier un dépassement de l’exigence réglementaire minimale, sans qu’il soit prévu de le rétablir. En outre, les notations nationales pourraient être abaissées si Fitch estime que la solvabilité de l’UBCI s’est affaiblie par rapport à celle d’autres émetteurs tunisiens.
Enn revanche, Fitch cite parmi les facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire à une action de notation positive ou à un relèvement de la note, un relèvement de la VR et de l’IDR nécessitant un relèvement de la note souveraine, et le fait que les notations nationales puissent être relevées si Fitch estime que la solvabilité de l’UBCI s’est améliorée par rapport à celle des autres émetteurs tunisiens.