Répondant à maints analystes financiers lui reprochant de faire marcher la planche à billets, eu égard à la progression des fonds injectés par la Banque centrale de Tunisie dans le système bancaire, portant le volume global de refinancement à plus de 5 milliards de dinars, en août 2013, contre 962 MD en moyenne en décembre 2010, la BCT vient de se fendre d’une « note explicative » .
Elle y précise d’abord que « ses statuts ne permettent pas l’utilisation de la planche à billets », signalant que « dans l’état actuel des choses et sur la base de ce que lui a conféré le législateur comme missions, elle ne peut ni ne doit recourir à la planche à billets. »
Ensuite, l’institut démission rappelle que « la liquidité bancaire tient à l’évolution des billets et monnaies en circulation (BMC) détenus par les ménages pour assurer leurs dépenses courantes mais aussi pour des motifs de précaution. Ces derniers sont passés de 5,8 milliards en 2010 à plus de 7,6 milliards dinars actuellement ce qui a engendré un retrait supplémentaire d’environ 1,8 milliards de dinars des caisses des banques. » Cette évolution, selon la banque, est en partie naturelle, dans le sens où elle suit une augmentation des revenus des ménages (les BMC évoluent annuellement à un rythme moyen de 10%, taux comparable à celui du PIB aux prix courants), expliquant, toutefois, qu’elle a été amplifiée par l’incertitude et l’inquiétude qui ont accompagné la transition. L’augmentation des BMC a eu un impact direct négatif non seulement sur la liquidité bancaire mais également sur la capacité des banques à financer l’économie et sur la sécurité des systèmes de paiement, amenant la Banque centrale à intervenir, en injectant la liquidité dans le système bancaire.
La BCT a évoqué, également, la baisse importante des avoirs de réserve en devises qui sont revenus de 13 milliards de dinars à la fin de 2010 à environ 11,4 milliards de dinars actuellement, soit une baisse de 1,6 milliard de dinars de la liquidité bancaire. Cette situation trouve son origine dans l’accentuation du déséquilibre du solde extérieur reflétée par une détérioration du solde de la balance courante, suite principalement à l’aggravation du solde commercial, d’une part, et au repli du solde du compte capital et en particulier de celui des investissements directs étrangers, d’autre part. Dans ce cadre, la banque a expliqué que la dégradation, en cascade, de la note souveraine de la Tunisie a rendu, inéluctablement, plus onéreuses les conditions d’endettement sur les marchés de capitaux internationaux pour mobiliser des ressources.
Le troisième facteur qui a contribué au resserrement de la liquidité, selon la Banque, est le ralentissement observé dans l’exécution du budget de l’État, étant précisé que les dépenses publiques sont de nature à fournir des liquidités au système bancaire. La BCT, signale que, dans le cadre de ses interventions hebdomadaires sur le marché monétaire, elle procède à l’estimation des besoins des banques en liquidité et injecte, en conséquence, les montants nécessaires pour assurer le financement adéquat de l’économie, tout en s’attachant à la réalisation de son objectif ultime de stabilité des prix.
S’agissant de l’évolution de la liquidité bancaire pour la période à venir, la banque a évoqué deux scénarios, soit que la situation demeure au statu quo. Dans ce cas, les besoins des banques en liquidité risquent également de s’amplifier, si les facteurs à l’origine du resserrement de la liquidité ne sont pas éradiqués, à savoir l’évolution des exportations des phosphates et des produits pétroliers, la reprise dans le secteur touristique et des investissements étrangers.
Le deuxième scénario est relatif à l’amélioration des conditions politiques et économiques du pays, ce qui conduira à l’amélioration des performances du secteur extérieur, à un retour de la confiance à tous les agents économiques et à une évolution positive de la situation de liquidité dans le secteur bancaire.
Kh.T
