La Banque Centrale de Tunisie hier a émis, mercredi, un emprunt obligataire Samouraï en dépit de craintes généralisées sur l’avenir politique et économique du pays.
L’obligation est d’un montant de 22,4 milliards de yens sur 10 ans, dont 95% sont garantis par la Banque japonaise pour la coopération internationale(JBIC). Daiwa et Mitsubishi UFJ Morgan Stanley ont été chargés du dossier.
La Tunisie a révisé la fourchette initiale des swaps de 90bp-100bp à 100bp plus, lundi, et le spread final s’est traduit en un coupon de 2,04%.
Le document de placement privé a été distribué à des investisseurs centraux comprenant des banques spécialisées, les sociétés d’assurance-vie et les investisseurs régionaux, y compris Shinkin et autres institutions.
La Tunisie est considérée comme le pays le mieux placé pour tirer son épingle du jeu suite aux soulèvements du Printemps arabe avec une démocratie qui fonctionne, à la suite d’une révolution, en 2011, qui a largement contribué aux soulèvements ultérieurs en Égypte, en Libye et en Syrie.
« Même si je suis sûr que les investisseurs associés à cet emprunt émis par la Tunisie considèrent comme une opportunité le fait de prendre un risque abordable dû à la garantie de la Banque japonaise pour la coopération internationale JBIC , l’élément autonome est toujours une contrepartie eu égard au contexte instable du pays. Il ya encore 5% de ce qui semble être un risque politique élevé dont il faut tenir compte dans l’évaluation de votre crédit « , a déclaré un responsable financier basé à Tokyo, qui n’a pas partie liée avec le dossier.
La Tunisie est notée Ba2/BB-/BB +, ce qui en fait l’un des émetteurs les moins bien notés à avoir jamais postulé à un samouraï avec le soutien de la JBIC. Les trois premiers coupons de l’émission ne sont pas garantis par la JBICi, ce qui est la norme pour de tels accords, mais ce ci aurait pu être un facteur de risque important dans ce cas.
